美股有風(fēng)險(xiǎn)
看到雪球里大家火熱的#2012投資總結(jié)#，也來(lái)湊個(gè)熱鬧。我沒(méi)有按一定的時(shí)間周期來(lái)總結(jié)的習(xí)慣，喜歡按單個(gè)事件進(jìn)行回顧。2012操作很少，新東方、歡聚時(shí)代、暢游和搜狐等都寫(xiě)過(guò)，所以寫(xiě)一下美股4年來(lái)的經(jīng)歷吧。
我入市很晚，畢業(yè)后多年從事反革命工作，對(duì)“理財(cái)”“投資”這些散發(fā)銅臭味的詞語(yǔ)非常鄙視。因?yàn)榕既坏臋C(jī)會(huì)，進(jìn)了不錯(cuò)的公司，通過(guò)期權(quán)積累了一點(diǎn)點(diǎn)錢(qián)，拿去提前還房貸和買(mǎi)車(chē)享受去，沒(méi)有任何理財(cái)投資的規(guī)劃�，F(xiàn)金要么是花掉，要么是放任在銀行里存活期。
直到2008年下半年(忘記是不是年底了)，因?yàn)榭紤]到可能需要將公司期權(quán)執(zhí)行到個(gè)人賬戶(hù)，所以開(kāi)通了美股賬戶(hù)，直接跨過(guò)A股、港股，開(kāi)始了美股的投資經(jīng)歷。
蒙昧?xí)r代
那個(gè)時(shí)候?qū)Y本市場(chǎng)一無(wú)所知，只是樸素地認(rèn)為，股評(píng)家靠不住，覺(jué)得他們就和風(fēng)水先生一樣，如果有那么厲害，自己就不用以此謀生了。同時(shí)，因?yàn)楣稍u(píng)家通常都是演示曲線來(lái)講股的，很快也意識(shí)到過(guò)去的曲線與將來(lái)的股價(jià)沒(méi)有辦法建立邏輯關(guān)聯(lián)。但至于什么方法是可靠的，完全沒(méi)有概念。
剛開(kāi)始，模糊地覺(jué)得行業(yè)或者公司不錯(cuò)，買(mǎi)入放著就ok。于是10塊開(kāi)始買(mǎi)入盛大游戲，一直買(mǎi)到8塊多(最后6塊多賣(mài)掉)；9塊多買(mǎi)入分眾傳媒(18塊多賣(mài)掉)。
買(mǎi)入盛大游戲的原因，一方面覺(jué)得網(wǎng)游市場(chǎng)前景廣闊，二是覺(jué)得盛大游戲新上市，股價(jià)還破發(fā)了，至少比打新股的人買(mǎi)的便宜。
買(mǎi)入分眾傳媒的原因是，認(rèn)為一年多的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退后，要復(fù)蘇，廣告市場(chǎng)將受益，而分眾的廣告屏天天在電梯口遇到，可買(mǎi)。
基于和買(mǎi)分眾同樣的理由，買(mǎi)過(guò)花旗銀行(當(dāng)時(shí)只有這銀行的名字是最熟悉的)。還因?yàn)橛X(jué)得手機(jī)電池行業(yè)隨同移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一樣火起來(lái)，2塊多買(mǎi)過(guò)比克電池，以及對(duì)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和育種行業(yè)看好，買(mǎi)入過(guò)利農(nóng)國(guó)際和奧瑞金種業(yè)。此外，還在250左右買(mǎi)入過(guò)蘋(píng)果，350左右買(mǎi)入過(guò)谷歌，以及其他公司。
蒙昧?xí)r代，雖然有幸免受各種股評(píng)家的蠱惑，但無(wú)論賺錢(qián)還是虧錢(qián)，都是糊涂賬。買(mǎi)賣(mài)的決定，非常隨意，完全談不上對(duì)公司和行業(yè)的了解，僅依靠非常模糊的印象隨機(jī)的判斷。
投機(jī)生涯
在蒙昧的瞎搞中，一些操作偶爾還賺錢(qián)，容易讓自己錯(cuò)誤的認(rèn)為，賺錢(qián)也不難，不如加大籌碼賺大錢(qián)。
特別是看到一些自己曾關(guān)注但沒(méi)有買(mǎi)入的股票，股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)翻倍后，經(jīng)常痛心疾首，同時(shí)對(duì)那些個(gè)把月都沒(méi)動(dòng)靜的股票失去耐心。
投機(jī)生涯從押賭頻臨破產(chǎn)的老通用汽車(chē)開(kāi)始，試過(guò)5毛錢(qián)買(mǎi)進(jìn)，幾天漲到1塊5，然后加大賭注，又跌回到幾毛錢(qián)。當(dāng)時(shí)的歸咎為過(guò)于貪婪，沒(méi)有及時(shí)出貨。
后來(lái)還陸續(xù)賭過(guò)AIG、圣元國(guó)際(奶粉導(dǎo)致嬰兒性早熟傳聞)、多元環(huán)球水務(wù)(被質(zhì)疑造假時(shí))以及其他。
期權(quán)和做空操作
做空是從百度的合股開(kāi)始，好像是80多點(diǎn)空的，70多補(bǔ)回。但很快便遭遇不測(cè)，賣(mài)空另外一只股票(忘記了是哪個(gè))后，因?yàn)閯e人借出的股票要賣(mài)掉，導(dǎo)致被強(qiáng)行高價(jià)買(mǎi)回平倉(cāng)。此后收斂了一段時(shí)間。
優(yōu)酷上市，股價(jià)一路飆升，手又癢了。但吸取上次的被強(qiáng)行補(bǔ)倉(cāng)的教訓(xùn)，以及當(dāng)時(shí)剛好有一個(gè)朋友賣(mài)空優(yōu)酷也被強(qiáng)行回補(bǔ)。于是在優(yōu)酷30左右的時(shí)候，買(mǎi)入了put，40多繼續(xù)買(mǎi)。結(jié)果在股價(jià)飛漲到50多的時(shí)候，最初買(mǎi)入的put，虧損達(dá)到90%多。真是心如死灰。后來(lái)在優(yōu)酷股價(jià)回落到30左右的時(shí)候，就趕緊將put全部賣(mài)出，雖然還有幾個(gè)月才到行權(quán)期。
另一次做空是當(dāng)當(dāng)。當(dāng)當(dāng)和優(yōu)酷一起IPO，股價(jià)也曾同進(jìn)退。我空當(dāng)當(dāng)?shù)挠|發(fā)點(diǎn)是，在“舌戰(zhàn)大摩女”事件后，俞渝在一個(gè)溝通會(huì)上說(shuō)，“國(guó)慶話(huà)糙理不糙”，并且得意地告訴我們，大摩一位負(fù)責(zé)人已經(jīng)郵件向她道歉，因?yàn)镮PO定價(jià)過(guò)低。這讓我對(duì)這位投行出身的當(dāng)當(dāng)真正掌門(mén)人有點(diǎn)失望，回來(lái)后很快就買(mǎi)了put，后來(lái)在股價(jià)跌到20左右賣(mài)了。
前面的put投入的資金并不大，雖然擔(dān)驚受怕，但僥幸獲得的回報(bào)率還不錯(cuò)，因此對(duì)期權(quán)這杠杠工具倍感嘆服。
終于，某一天，我將所有的利潤(rùn)，都換成當(dāng)前所持有股票的call，其中包括了富國(guó)銀行、美國(guó)銀行、新浪等。買(mǎi)入美國(guó)的銀行還是基于前面蒙昧?xí)r代的模糊理由，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)從金融行業(yè)開(kāi)始。
反省和教訓(xùn)
蒙昧?xí)r代的教訓(xùn)前面已經(jīng)談了，就是無(wú)論盈虧都是糊涂的，實(shí)質(zhì)也是賭博投機(jī)。投機(jī)通常從小額開(kāi)始，偶爾賺到甜頭后，盲目自信，加大賭注，最后全輸?shù)簟?/p>
借股做空以及買(mǎi)call買(mǎi)put的風(fēng)險(xiǎn)雪球里大家說(shuō)過(guò)不少，不再重復(fù)。對(duì)我來(lái)說(shuō)，買(mǎi)call和買(mǎi)put教訓(xùn)最深刻的是，由于采用杠杠賭博，每天經(jīng)受資產(chǎn)大幅度起落的沖擊，即使方向是對(duì)的，也很可能死在黎明前。我買(mǎi)入優(yōu)酷的put，在經(jīng)歷虧損九成多后，稍有盈利就馬上賣(mài)了，無(wú)法等到優(yōu)酷跌到10幾塊的時(shí)候。當(dāng)當(dāng)?shù)膒ut，也等不到當(dāng)當(dāng)?shù)綆讐K錢(qián)那天。雖然這兩次買(mǎi)put還是賺了，但對(duì)于公司值多少錢(qián)沒(méi)認(rèn)真考慮過(guò)，主要是因?yàn)楣蓛r(jià)瘋漲而空。另外的教訓(xùn)就是買(mǎi)call和買(mǎi)put是與時(shí)間為敵(大道說(shuō)的)，那次將持股全部換成call，隨著時(shí)間的衰減，以及股價(jià)的下跌，葬送了所有利潤(rùn)后，本金也虧了部分。
在蒙昧的投機(jī)過(guò)程中，偶然地看到了@大道無(wú)形我有型 的博客，逐漸接觸了一些投資的理念。但即使糊里糊涂地買(mǎi)的股票，也有賺錢(qián)的時(shí)候，而嘗試去做下公司分析再買(mǎi)的，有可能是虧損。所以當(dāng)自己投機(jī)還偶爾得手的時(shí)候，是很難理解“安全邊際”、“估值”、“買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司”以及年回報(bào)目標(biāo)才10幾20個(gè)點(diǎn)等概念。
直到有一天整理港股賬戶(hù)時(shí)，發(fā)現(xiàn)幾乎沒(méi)有什么操作的港股賬戶(hù)，回報(bào)率是美股的好幾倍，才意識(shí)到自己趴在電腦前在美股上付出的勞動(dòng)，很可能只有負(fù)作用。我沒(méi)有特意開(kāi)設(shè)港股賬戶(hù)，僅僅是在開(kāi)美股賬時(shí)候，為了方便轉(zhuǎn)錢(qián)，開(kāi)設(shè)了匯豐銀行的賬戶(hù)。匯豐銀行要求賬戶(hù)里不少于1萬(wàn)港幣，否則要收取幾百港元的年費(fèi)，所以在往美股賬戶(hù)轉(zhuǎn)錢(qián)時(shí)，留下一點(diǎn)壓箱底的錢(qián)，就干脆在匯豐銀行上買(mǎi)了股票。先后買(mǎi)過(guò)南方國(guó)際、騰訊和合生元，雖然也未必對(duì)這些公司深入研究和分析過(guò)，賺錢(qián)有很大的運(yùn)氣成份。但讓我明白到，如果都是賭運(yùn)氣的話(huà)，至少美股那樣是瞎折騰了。
于是從2011年開(kāi)始，決定洗心革面，重新體會(huì)那些看來(lái)起來(lái)簡(jiǎn)單、做起來(lái)很難的理念。此后的操作和分析都在雪球有公開(kāi)記錄。現(xiàn)在越來(lái)越發(fā)現(xiàn)，自己不敢參與投資方法和投資理念方面的討論了�！百I(mǎi)股票就是買(mǎi)公司”，真的是A long long way to go 。
幸好，一路有雪球網(wǎng)友相伴。
最后，鳴謝：、MBA百科、維基百科(財(cái)務(wù)知識(shí)的來(lái)源)和所有的雪球網(wǎng)友們以及雪球財(cái)經(jīng)的同事們。
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