劉佳
建議取消對于VIE（Variable Interest Entity，協(xié)議控制）的政策壁壘，成了首次當(dāng)選全國政協(xié)委員的百度CEO李彥宏提案的內(nèi)容。在他看來，以VIE結(jié)構(gòu)在海外上市，已成為中國民營企業(yè)獲取融資的重要途徑。
與一般股權(quán)投資模式相比，VIE讓創(chuàng)始人及管理團(tuán)隊(duì)更能掌控企業(yè)的利潤分配、實(shí)際經(jīng)營、控制權(quán)。如果在投資并購、資質(zhì)發(fā)放等領(lǐng)域針對VIE設(shè)置政策壁壘，“直接影響到估值規(guī)模數(shù)萬億元的資金和數(shù)千家高科技企業(yè)”。
VIE已有十多年歷史，百度、騰訊、阿里巴巴等不少國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界巨頭無一不是VIE模式的受益者。
“以國內(nèi)投資并購領(lǐng)域?yàn)槔髽I(yè)投資并購對象為年?duì)I業(yè)額4億元人民幣以上企業(yè)時，需按規(guī)定向商務(wù)部申請經(jīng)營者集中審查，一旦涉及VIE問題均無法被正常受理�！崩顝┖暝谔岚钢刑岬健�
他建議，在投資并購審查、牌照發(fā)放等方面，取消對VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)的限制，給予完全的國民待遇。對于敏感領(lǐng)域，嘗試對企業(yè)實(shí)際經(jīng)營權(quán)和控制權(quán)均為中國自然人掌握的VIE企業(yè)開放，或采用“新人新辦法、老人老辦法”的原則，逐步梳理不同類型的VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)。
目前，已有250多家中國企業(yè)利用VIE在境外上市，數(shù)千家企業(yè)以VIE結(jié)構(gòu)接受PE、VC投資。在過去兩年多的時間里，阿里巴巴與支付寶、新東方先后遭遇VIE風(fēng)波，引發(fā)美國投資界對中國VIE結(jié)構(gòu)的恐慌。
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